Por CÉSAR GIRALDO – Codirector del Banco de la Republica
No es evidente que un incremento del salario mínimo aumente la inflaci6n. De hecho, la gráfica que aquí se presenta sugiere lo contrario: cuando el salario mínimo real aumenta la inflaci6n baja. La tendencia fue confirmada con correlaciones estadísticas. Esto aparentemente no tiene sentido.
De hecho, las correlaciones resultaron estadísticamente débiles, y sugerían la ausencia de otras variables que deben ser tenidas en cuenta. En el mismo sentido tampoco resulta riguroso concluir que el aumento del salario mínimo incrementa la inflación. Se adolecería del mismo problema: la ausencia de variables relevantes.
Incluso el argumento de quienes afirman que el aumento del salario mínimo incrementa la inflación tiene una fragilidad: por un lado, se sostiene que el aumento de los salarios eleva los costos de producción y presiona los precios al alza; pero, por otro lado, se afirma que ese mismo aumento reduce la demanda de trabajo, lo que implica menores ingresos agregados y, por tanto, menor gasto que presiona los precios hacia abajo. Ambos mecanismos operan en direcciones opuestas, lo que muestra que no existe un efecto automático.
La evidencia internacional refuerza esta idea. En varios países -Brasil (2004-2013), Chile (2010-2018), Argentina (2003-2011), México (2018-2023) y Colombia (2022-2025)- el salario mínimo registró incrementos reales importantes mientras la inflación descendía. Esto no demuestra que el salario mínimo determine la inflación, pero se desmiente la idea de una relación mecánica entre aumentos salariales y aceleraci6n inflacionaria.
La inflaci6n no tiene una sola causa. Puede aumentar cuando hay problemas para producir o conseguir bienes, cuando el gasto de las personas y las empresas crece, cuando circula más dinero, cuando sube el d6lar y se encarecen los productos
importados, cuando el gobierno ajusta precios regulados –como las tarifas de las servicios públicos-, y también porque la inflaci6n pasada suele empujar las precios hacia arriba en el presente.
En ese orden de ideas en Colombia la inflaci6n está bajando porque la producci6n de alimentos está aumentando, porque el dólar está mas barato, porque el Banco de la República esta hacienda un manejo restrictivo de la política monetaria, porque el gobierno está controlando los precios que administra, y porque la inflaci6n viene disminuyendo desde el 2022.
En cuanto al aumento de! salario mínimo las datos a octubre de! afio pasado mostraron un comportamiento particular. El ingreso laboral aument6 7,1% por debajo del aumento del salario mínimo 9,5%, y ello fue así porque las ingresos del trabajo informal aumentaron par encima, 12,8%2 . Esto quiere decir que las ingresos de las trabajadores que están par fuera de la cobertura legal del salario mínimo aumentaron mucho mas.
¿Qué hay detrás? Es difícil decir yes un tema que debe ser estudiado.
Probablemente puede ser porque el consumo de las hogares está creciendo cerca del 5% real y ese consumo está siendo abastecido en gran medida por la economía informal, lo que se expresa en el aumento de las ingresos del sector.
Esto para decir que las cosas son más complejas que una relación mecánica de salario mínimo e inflación. Es sano que el país analice estos temas en su complejidad, para no caer en afirmaciones simplistas que lo que hacen es empobrecer el debate.